BOT作為目前流行的一種項目融資形式，廣泛地應用于橋梁、隧道、鐵路等大型運輸系統建設，并且是十分有效的。那么，什么是BOT，BOT如何運作呢？
何為BOT
BOT是英文“build-operate-trausfer”的縮寫，即“建設—經營—轉讓”，它是指政府和項目發起人簽訂特許權轉讓的協議，由項目發起人組織成立的項目公司承擔大型基礎設施項目的融資設計、建設、運營和維護的任務，同時，在規定的特許期內，擁有該項目的所有權并收取費用，用來償還項目的債務，并獲得預期的投資回報。在特許期結束后，項目將無償移交給政府。
BOT模式涉及國際經濟、貿易、法律、金融、技術轉讓、國際工程招標、項目管理、工程技術、資產評估等諸多方面，有一套獨特的通用規則和辦法，需要復合型人才來實施，這是項目得以執行的基本人力條件。
BOT在我國的應用，是在國家“八五”計劃期間。起步雖晚，但近幾年發展較快，各級政府及公路部門正在積極嘗試利用BOT形式引進資金以擴展籌資渠道，增加籌資規模，切實解決建設資金供需之間的矛盾，然而，目前來看政府部門對BOT項目管理還沒有完善的規章和辦法，仍處于摸索和試驗階段。
BOT融資項目中各方的權利和義務
1.政府部門對項目公司的活動依法進行監督、檢查和審計。如發現有不符合特許權協議的行為，有權要求采取修正措施，如拒不接受，有權進行處罰。
2.出于項目融資的目的，項目公司可以通過抵押等方式轉移自己在特許權協議中合法擁有的權利與義務。
3.現有的特許權項目已經滿足需要，簽約方的政府部門不再投資重復建設與之有過度競爭性的另一個項目。
4.項目公司所組織的投標活動，同等有限選擇國內的設備供應商、工程承包商，以促進公平競爭。
5.特許權項目的工程設計、建造施工、經營和維護人員要雇用本地勞動力，并組織培訓。
6.政府依法保證項目公司將其收益所得人民幣，按有關規定兌換成外幣，以對外支付外匯。
BOT融資的運作過程
1.項目的確定 首先，必須確定一個具體項目是否必要，確認該項目采用BOT融資方式的可能性和好處。這通常是通過政府規劃來完成，有時，也會由項目單位確定一個項目，然后向政府提出項目設想。如果決定采用BOT方式，那么下一步就要寫一份邀請建議書，邀請投標者提交具體的設計、建設和融資方案。
2.招標 招標有幾種不同方式，包括競爭性招標、單一來源采購或某種有限的招標方法。招標者應以投資的質量、成本和及時性以及吸引有誠意的投資者作為設計招標程序的出發點。從招標者角度看，招標和選標過程將確定所需要達到的“標準條件”，并在很大程度上決定競爭和投資者的質量。選定最合適的項目投資者即中標者是BOT項目能否成功的最重要的因素。
3.選標 招標者對響應邀請建議書而提交的標書進行挑選，選出暫定中標人，評估標書的成員應該包括政府官員，技術、財務和法律顧問等。
4.項目開發 中標的企業可以組成項目公司或確定項目公司結構。項目公司可以同政府就最后的特許權協議或項目協定進行談判。經過談判并達成協定后，項目將開始進行財務交割。財務交割即貸款人和股本投資者預交用于詳細設計、建設、采購設備及其順利完成項目所必須的其他資金。
5.項目建設 財務交割進行后，建設階段即正式開始。工程竣工后，項目通過規定的竣工試驗，項目公司最后接受而且政府也原則上接受竣工的項目，建設階段即結束。
6.項目運營 此階段持續到特許權協議期滿。在整個項目運營期間，應按照協定要求對項目設施進行保存養。為了確保運營和保養按照協定要求進行。貸款人、投資者、政府都擁有對項目進行檢查的權利。
7.項目的移交 特許經營權期滿后向政府移交項目。一般說來，項目的設計應能使BOT發起人在特許經營期間還清項目債務并有一定利潤。這樣項目最后移交給政府時是無償的移交。政府在移交時應注意項目是否處于良好狀態，以使政府能夠繼續運營該項目。
推行BOT模式一些急待解決的問題
BOT模式的引進，解決了交通公路部門建設資金的不足，極大地加快了交通基礎設施的建設。但就我國目前的情況看，BOT模式還有一些不足之處有待進一步完善。
1.項目前期準備過程較長，政府和項目公司投入的人力費用都較多，項目運作中的風險高，失敗的機率大。
2.由項目公司全權運作，在特許期內，政府將失去對項目所有權和經營權的擁有。
3.政府部門轉移過來的某些風險將在較高的融資費用中得到反映，私營機構在承擔風險的同時必然要求較高的投資回報率。
4.項目公司的資金投入主要來源于國外銀行。收費以我國貨幣進行，項目結束后，將有大量的外匯流出國外，加重了我國外匯儲備壓力。
5.BOT項目所適用的法律不太明確，也不太完善。目前我國還沒有一套比較完善的BOT項目方面的管理法規，容易導致BOT項目運用上的無序和混亂。
此外，如政府審批的權限、政府與項目公司間的權利義務劃分、項目價值評估、收費標準的確定、管理機構、中介服務機構的建立等問題，也需在相關法律、法規和實踐中進一步明確和完善。
對于BOT項目的投資回報率，國際慣例是政府不給予固定的保證，除非項目在經濟或財務上不可行，作為吸引投資者的一種措施。如果政府保證固定投資回報率，那么BOT項目就變成了事實上的貸款項目，而這種貸款項目利率無異是較高的。這不但會使外商失去降低成本、提高效率的積極性，也會使政府承擔了不該承擔的風險。
在BOT項目所適用的法律上目前也有分歧。對于特許協議，在國際上存在著截然不同的理解和觀點。大多數發展中國家法律界認為此類合同屬于國內合同，應嚴格適用國內法，即項目所以國法律，并完全受項目所在國國內法院管轄。而所有發達國家法律界則堅持此類合同屬于“國家合同”，應該適用國際法或者用一般法律原則來處理政府與外國投資者之間的爭議，而且處理爭議的機構應是東道國以外的第三方機構或有關國際機構。這兩種對特許協議的不同觀點，直接涉及國家主權等一系列非常繁雜的問題，如國家責任問題，國家主權豁免問題等。
總之，BOT模式在當前和今后一個時期為公路基礎設施籌措資金提供了一個可供嘗試的領域。各級交通公路部門可以工作中對此模式進行積極地探索和實踐。
